量化交易是什么？

最近几年『量化交易』开始逐步走进到人们的视野当中，特别是对于A股的投资者，在近几年的结构性行情里，量化交易已展现出其强大的盈利能力，不断的帮助机构和个人投资者获取稳定且长期的回报。

其实量化交易在海外的发展已有30多年的历史，其投资业绩长期稳定，在此期间的市场规模和份额也在不断扩大，也越来越多的得到主流投资者的认可。

如果你还不知道它，赶紧来了解一下吧！

1、什么是量化交易？

量化交易是指以先进的数学模型替代人为的主观判断，利用计算机技术从庞大的历史数据中海选出能带来超额收益的多种“大概率”事件以制定策略。

极大地减少了投资者情绪波动的影响，避免在市场极度狂热或悲观的情况下作出非理性的投资决策。

我们可以把量化投资和主观投资这样去类比。

主观投资像中医——感性艺术

依靠医生主观的判断诊断，经验难以复制，所以主观投资的投资经理通常会依靠自己对市场的判断、对个别证券未来价格的预期去偏离指数，做多它们看好的行业和公司，做空或者不投它们不看好的行业和公司。

量化投资更像西医——理性科学

依靠精密仪器诊断，流程可以标准化。量化交易本质上来说用数学方法将数据特征归纳总结出来，然后利用特征预测结果出现的概率。

量化分析的工作就是设计并实现金融的数学模型（主要采用计算机编程），包括衍生物定价，风险估价或预测市场行为等等，所以量化分析需要有很扎实的金融、数学、计算机基础，门槛相对来说也更高。

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量化投资出现的时间并不算长，开始于20世纪70年代的美国。

马克维茨在1952年发表了一篇名为“投资组合选择”的论文，介绍了现代投资组合理论，提出采用数学来量化多样性，将数学模型应用于投资，向投资者展示了如何构建多元化的资产组合。

之后罗伯特·默顿，现代金融理论的先驱，在1973年进一步研究了衍生品定价的数学方法，后来因此获得诺贝尔奖。

可以说，马克维茨和默顿等科学家所做的研究为量化投资奠定了基础，拉开了量化投资的序幕。

在80年代，随着市场上各类证券产品更加丰富和交易量剧增，华尔街不得不采用量化投资的方式来管理投资组合。

发展到今天，全球顶级的资管机构大多依靠计算机来帮助投资决策，量化投资管理的资金规模也逐步扩大。

2、主观投资和量化投资的区别

主观投资

大多采用的是基本面分析方法，从企业的情况出发，包括宏观环境、行业形势、商业模式、竞争优势、财务报表、公司估值等因素，做好基本面分析就需要我们掌握宏观经济分析、财报分析、公司估值相关的必备知识。

基本面投资又可以细分为价值投资和成长股投资。

大家最熟悉的巴菲特，

他早期的投资可以作为价值投资的代表。

通常是买入被市场低估或者短期情绪驱动偏离基本面价值的股票来获得一个长期超额收益。

这种投资方法通常比较适用于消费，金融，能源，一般制造业，公用事业等行业，因为估值相对比较清晰。

另外一类基本面投资方法就是成长股投资。

腾讯，阿里，京东，百度从传统的估值角度绝大部分时间都没有便宜过，但过去几十年给投资者带来了巨大的回报。

成长股投资方法比起价值投资来说，更看重企业的成长性，如果成长性特别好，可以淡化短期的估值指标。

成长股投资做好收益会巨大，以亚马逊为例，从2006年到现在的短短11年，即便经历了2008年的金融危机，收益仍然高达40倍左右。

量化投资

量化投资的特点是以大数据为基础，总结有效的统计规律，就是对单个投资标的的研究不如主动研究员深入，而优势在于覆盖面上更胜一筹，这个优势往往在股票市场上特别突出，股票市场普遍流动性较好，这天然比较适合量化投资策略的发挥。

因为主动研究员往往只有精力覆盖10到20个股票，并且只有优秀的研究员才能在自己覆盖的股票上做出超额收益，所以受成本和人员限制，对于一家主观投资的机构，无论是公募还是私募，往往只能覆盖100-200只股票，并对其中的一部分进行深入的研究，所以量化选股在个股覆盖面上就有较大的优势。

不同于主动选股，量化选股的核心在于前期的模型设计环节。

策略的设计不能光凭经验和直觉，需要使用大量的历史数据搭建一个模型，再通过各种测试来检验模型是否有效。

一旦模型投入使用，就必须严格执行，克服人性弱点和认知偏差。不到特殊情况，不做人工干预。

3、量化交易的优势是什么？

总的来说，从四个特点可以简单了解量化交易的优势。

Part 1 投资视角广

凭借计算机高效、准确地对海星信息进行处理，在所有市场里去寻找更广泛的投资机会。

Part 2 纪律性

严格的纪律性是量化交易明显区别于主动投资的重要特点。严格执行量化交易模型所作出的投资决定，而不是随着交易者情绪的变化而改变的。

纪律性的好处有许多，能够克服人性的弱点，比如恐惧、贪婪、侥幸心理，也能够克服认知偏差等。

Part 3 系统性

量化交易的系统性特点主要包括多层次的量化模型、多角度的观察以及海量数据的观察等。多层次模型主要包括行业选择模型、大类资产配置模型以及精选个股模型等。

多角度观察主要包括对宏观周期、估值、成长、盈利质量、市场结构、分析师盈利预测以及市场情绪等多个角度的分析。

Part 4 及时性

及时、迅速地跟踪市场变化，不断发现能提供巨额收益的新的统计模型，去寻找新的交易时机。

总而言之，量化交易的主要特点是买人和卖出股票，不再是由人的主观判断作出决定，而是由量化模型来决定。

量化交易是一套科学的方法，有严格的分析和计算，并由数据和模型来作出决定。即便是简单的低市盈率投资方法，只要能够严格执行，就可以获得巨额的利润。